مركز البيانات
ما الشورت سيلينج في البورصة المصرية وكيف يربح المستثمر من انخفاض الأسهم؟
زاوية البيان رقم ١
ما الشورت سيلينج في البورصة المصرية وكيف يربح المستثمر من انخفاض الأسهم؟
تمهيدًا لتفعيل آلية «الشورت سيلينج» في البورصة المصرية، أصدرت الهيئة العامة للرقابة المالية نموذجًا استرشاديًا للعقود بين شركات السمسرة والعملاء المقترضين للأوراق المالية، في خطوة تستهدف تنظيم التعاملات وتحديد حقوق والتزامات أطرافها، فما المقصود بالشورت سيلينج؟ وكيف يمكن للمستثمر تحقيق أرباح من انخفاض أسعار الأسهم، وما الضوابط والمخاطر المرتبطة بهذه الآلية؟
كيف تعمل آلية الشورت سيلينج؟
الشورت سيلينج، آلية تتيح للمستثمر اقتراض أسهم وبيعها، ثم إعادة شرائها في وقت لاحق وردها إلى المُقرض، إذا توقع انخفاض سعرها، وتتم العملية من خلال شركة سمسرة مرخص لها بمزاولة النشاط، باستخدام الأوراق المالية المتاحة بنظام الإقراض المركزي لدى شركة الإيداع والقيد المركزي «مصر للمقاصة»، وتعتمد الآلية على طرفين أساسيين:
- العميل المُقرض: مستثمر يرغب في إقراض أسهم مملوكة له.
- العميل المُقترض: مستثمر يرغب في اقتراض الأسهم وبيعها، ثم إعادة شرائها وردها إلى المُقرض.
وذلك بموجب اتفاق بينه وبين إحدى شركات السمسرة.
كيف يربح المستثمر من انخفاض الأسهم؟
يعتمد الربح في الشورت سيلينج على الفرق بين سعر بيع الأسهم المقترضة وسعر إعادة شرائها، بعد خصم تكلفة الاقتراض، وتتم العملية في 4 خطوات نستعرضها في الإنفوجراف التالي:
المصدر: هيئة الرقابة المالية
إعداد: إدارة الصحافة الإلكترونية بوزارة الدولة للإعلام (بتصرف)
ماذا يحدث إذا ارتفع سعر السهم؟
إذا ارتفع سعر السهم بدلًا من انخفاضه، فقد يتكبد المستثمر خسارة عند إعادة شرائه بسعر أعلى من سعر البيع، إضافة إلى تكلفة الاقتراض، وفي المقابل، يحصل العميل المُقرض على عائد مقابل إقراض أسهمه، إلى جانب المزايا الأخرى المرتبطة بملكيته للأسهم.
قرار الرقابة المالية
أصدر رئيس الهيئة العامة للرقابة المالية القرار رقم 3350 لسنة 2026 بشأن النموذج الاسترشادي للعقود بين شركات السمسرة والعملاء المقترضين.
ويأتي القرار في ضوء الإطار التنظيمي الجديد الصادر بقرار مجلس إدارة الهيئة رقم 155 لسنة 2026، ويستهدف:
- وضع إطار تعاقدي واضح ينظم العلاقة بين شركة السمسرة والعميل المقترض.
- تحديد حقوق والتزامات كل طرف والأدوار الإجرائية المرتبطة بالعملية.
- تنظيم المصروفات والعمولات وعوائد استثمار هامش الضمانات وطريقة توزيعها.
- تعزيز قدرة المستثمرين على فهم الآلية والمخاطر المرتبطة بها.
- تنظيم متابعة الضمانات وإغلاق المراكز المفتوحة عند تحقق الحالات المحددة تعاقديًا أو رقابيًا.
ما شروط وضمانات التعامل بالشورت سيلينج؟
حدد النموذج الاسترشادي مجموعة من الضوابط المرتبطة بالضمانات وإدارة المخاطر، نستعرض أبرزها في الإنفوجراف التالي:
متى تُغلق المراكز المفتوحة في الشورت سيلينج؟
ينظم النموذج حالات إغلاق المراكز المفتوحة، ومنها:
- خروج الورقة المالية من قائمة الأوراق المسموح بالتعامل عليها من خلال الآلية.
- صدور قرارات أو موافقات رقابية تتعلق بالاستحواذ أو الاندماج.
- عروض الشراء أو الانقسام أو التصفية.
- وغيرها من العمليات التي تحددها الهيئة.
كما يكفل النموذج للعميل حق إصدار أوامر بيع وشراء الأوراق المالية المقترضة، وإغلاق مركزه المفتوح كليًا أو جزئيًا خلال مدة الاقتراض، وفقًا لشروط العقد.
ما البيانات التي يجب أن يقدمها العميل المقترض؟
يشترط النموذج أن يتضمن العقد إقرار العميل بأنه المالك الأصلي والمستفيد الوحيد من فتح الحساب، وبمشروعية مصادر أمواله، مع استيفاء البيانات المطلوبة وفقًا لقانون مكافحة غسل الأموال رقم 80 لسنة 2002.
وتتواصل التجارب الحية لنظام الإقراض المركزي الذي أعدته وتديره شركة «مصر للمقاصة»، بهدف:
- ضمان الربط الكامل واللحظي بين النظام وشركات السمسرة.
- توثيق جميع مراحل وإجراءات العمل.
- إتاحة اطلاع العملاء المقترضين على عروض الإقراض المتاحة واختيار ما يتوافق مع أهدافهم الاستثمارية.
- إتاحة اطلاع العميل المُقرض على عروض الإقراض الأخرى المسجلة من خلال النظام.
وأكد رئيس الهيئة أن النموذج الاسترشادي يستهدف تيسير التعاملات وتوحيد الأساس التعاقدي، إلى جانب تحديد المسؤوليات المتعلقة بإدارة الضمانات ومتابعة المراكز المفتوحة والتعامل مع انخفاض قيمة الضمانات أو التأخر في رد الأوراق المالية.